＜相場を読む＞恐怖心理が後退、株価上昇への下地整う

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2010/11/05 19:14

　通称「恐怖指数」として市場からの関心が高いＶＩＸ指数（Ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ　Ｉｎｄｅｘ）。

米主要株価指数の一つであるＳ＆Ｐ５００種を対象としたオプション取引の値動きを基に算出され、今後３０日間のボラティリティ（変動性）を示すとともに、株価動向を大きく左右する投資家の心理状態を表すとされる。特に株価急落時には同指数が急上昇しやすく、その投資収益に対する負の相関関係が「恐怖指数」として名高いゆえんだ。

ただ、足元ではＶＩＸ指数に落ち着きが見られ、市場心理の改善が顕著。株価上昇への下地は整いつつある。

１１月３日、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は追加の金融緩和策を決定。２０１１年６月末までに６０００億ドル（月換算では７５０億ドル規模）の米長期国債の買い入れを実施し、「雇用の最大化」と「物価の安定」を声明文に掲げている。これを受け、３日の米株式市場ではＮＹダウが前日比２６ドル高の１万１２１５ドルと０８年９月１９日以来の高値水準まで上昇。４日の日経平均株価も前日比１９８円高の９３５８円となるなど歓迎ムードが広がった。

　市場の安定化を裏付けるようにＶＩＸ指数も低下。３日の同指数は１９．５６ポイントと７営業日ぶりに２０ポイントを下回り、投資家が持つマーケットに対する恐怖心理の後退を示唆している。今年５月初旬に一時９９８ドル安となったＮＹダウの大暴落（終値は３４７ドル安）時にはＶＩＸ指数が４０オーバーまで上昇しており、約半年間の日数をかけて市場は落ち着きを取り戻してきたといえる。

　ＶＩＸ指数はＳ＆Ｐ５００種のオプション取引を基に求められるが、日本の株式市場との連動性も高い。０８年１月以降のＶＩＸ指数と日経平均株価との連動性を見ると、両者の相関係数（データ数：日本・米国ともに株式売買があった６７２営業日）がマイナス０．５６となり、高い負の相関があることが分かる。つまり、ＶＩＸ指数が低下傾向にあるときには日経平均株価が堅調に推移する一方、株価急落時にはＶＩＸ指数が上昇する傾向があるというわけだ。

　なかでもＶＩＸ指数が２０ポイントを割り込んだ時には株価は好パフォーマンスを上げている。

０８年１月以降、ＶＩＸ指数が２０ポイント割れの局面（一度２０ポイントを割り込んだ日から２営業日連続で２０ポイントを上回る日まで）は、

（１）０８年４月２５日－６月２日

（２）０９年１２月２２日－１０年１月２０日

（３）１０年２月２６日－１０年４月２６日

の３回のみだが、いずれの局面においても日経平均株価は上昇。特に（３）においては終値ベースで１割超上昇しており、市場心理が安定する（ＶＩＸ指数が低水準で推移する）ことで買い気が高まり、株価に上昇バイアスがかかるといえよう。

　４日のＶＩＸ指数も１８．５２ポイントと連続して２０ポイントを割り込み、株価への上昇期待が高まりつつある。ＦＲＢによる追加の金融緩和策が市場心理を改善させていることは確かであり、日本株も出直りのタイミングを探る段階に来ているようだ。ＶＩＸ指数が低水準のまま推移すれば、１０年末にかけて年末ラリーが起こり、
日経平均株価１万円台回復の可能性は十分ある。（杉山容俊）

【提供：モーニングスター社 】

タグ：タラバガニ 羽毛布団 赤字覚悟 激安 日本製 日経 一万円 上方修正 モーニングスター アナリスト

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始めまして。「ＦＸ初心者が失敗しないタイプ別ＦＸ業者選びと投資法」管理人の青木と申します。
これからＦＸ投資を始めようとする方のために、初心者向けのＦＸ業者選びのポイント選びから、実際にＦＸを始めるまでの流れ、始めるときの注意点などを詳しく記載しました。
今回は、「初心者がFXで稼ぐには」をレビューしています。よろしかったらご覧ください。

by レイ (2010-11-11 21:46)